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张延良 教授 博士山东财政学院证券期货研究所 所长@;目 录第一部分 期货共性概述第二部分 股指期货专题第三部分 股指期货举例第四部分 股指期货点津第五部分 其他关注事项;第一部分 期货共性概述;一、期货及期货市场的定义;现货交易;;二、期货合约的要素（标准化）;;期货交易术语举例;;5、交易手续费1=成交手数×固定收费标准例：某客户当日卖出23手玉米，该品种的手续费标准是6元/手（含期货公司部分），则：该笔成交的手续费=23×6=138元6、交易手续费2=成交金额×收费比例例：某客户当日卖出电解铜合约3手，成交价67620元/吨，铜合约每手5吨，该品种的手续费标准是“成交金额的万分之四”（含期货公司部分），则：该笔成交的手续费=67620×3×5×4÷10000=405.72元;;10、期货平仓盈亏=（平仓价格-前日结算价）×手数×吨数（或者相反）11、透支金额=（客户权益-保证金占用）0;每日结算集中举例（以黄金期货为例）;假设1月10日下午的结算价为214元/克，则A客户的当日盈亏＝（216-214）×1000 ×1＝2000元假设A客户1月11日以213元/克的价格买入平仓。则当日的盈亏＝（214-213） ×1000 ×1＝1000元。每日无负债结算的盈亏＝-1000+2000+1000＝2000元不考虑每日结算因素，以开、平仓价格计算的盈亏＝（215-213） ×1000 ×1＝2000元。二者是相等的，只不过为控制风险，需要按结算日人为“分段”处理，每天结算、划转盈亏;1月9日卖出新开 1月10日结算价 1月11日买入平仓215元/克，9日结算价216元/克 214元/克 213元/克 9日亏损1000元 10日盈利2000元 11日盈利1000元以开、平仓价格计算的盈亏＝（215-213）×1000×1＝2000元二者一定相等！;三、中国金融期货交易所的基本架构;四、期货市场的组织架构;五、股指期货和股票的主要区别;六、股指期货与商品期货的主要区别;七、股指期货与权证的区别;八、商品期货、股指期货的共性交易制度;;6、交割制度： 交割制度是指交易所规定的，期货合约到期时，交易双方将商品期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。股指期货也有交割，只不过采用现金交割，只有资金流转、不涉及实物流转。 7、强行平仓制度 是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。是交易所控制风险的手段之一。①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足；②持仓量超出其限额规定的；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。;;10、强制减仓制度：强制减仓是当市场出现连续两个及两个以上交易日的同方向涨停(跌)等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。;整理课件;一、金融期货、股票指数、股指期货的概念;;二、沪深300股指期货合约;三、沪深300股指期货合约要点解读;;;;;4.期货成交量双边计量：交易所发布的实时行情信息中，有“成交量”和“总持仓”栏目。“成交量”是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。然而，在统计上，却有单边和双边的区别。我们知道，凡是成交，必定是有买进也有卖出的，而且两者在数量上是绝对相等的。比如，有人出价以1800点买进10张沪深300指数期货，同时有人出价以1800点卖出10张沪深300指数期货，结果这10手单子成交了。那么，总共成交了多少呢？如果以单边计算，则成交量就是10手，而以双边计算，则成交量就是20手了。显然，双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。;;;;;沪深最后交易日分时图;上图中的右下方部分;图中仓差、空换、多换、双平、空平、多平的含义;沪深最后10个交易日分时图;沪深全部交易日K线图;股指期货市场合约（2010年5月21日）;沪深300现货指数K线图;四、股指期货交易指令的特殊规定;五、中金所对股指期货的特殊要求（投资者适当性）; 3、交易经验要求：必须有一定的期货经验或者仿真期货经验。没有期货经验的投资者在参与①采用股指期货仿真交易经验标准的：交易前必须先在仿真系统中经历10个交易日、完成20笔以上的模拟交易；②采用商品期货仿真交易经验标准的：最近3年具有10笔以上商品期货交易经验。4、综合评估要求：从基本情况、财务状况、诚信状况和投资经历等四个方面作出综合评估。满分为100分，各自的分值分别是15分、20分、50分、15分，综合评估得分在70分以上才能申请股指期货交易编码。5、诚信状况要求：不存在严重不良诚信记录、不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或限制从事股指期货交易的情形。;整理课件;本人承诺：1、以上内容均为本人如实填写，本人对其真实性负责，如未他人代填，或填写内容不属实，本人自愿承担一切后果；2、本人不存在重大未申报的不良信用记录；3、本人身体健康，不存在不适宜从事股指期货交易的情形。投资者/承诺人签字：日期：;理解误区：;;（二）一般法人投资者：;鉴于上述要求，请预先积累期货经验或者仿真期货经验：;4、约3-5个工作日后，登录招商期货的网站查询账号；;登录招商期货网站〉客服中心〉仿真客户号查询;5、软件下载：招商期货网站〉软件下载〉招商证券期货全能版(含期货)（仿真交易） ;;;;;上例中，结算后的当日盈亏=（3326.6-3332.4）×2×300=-3480元 思考：如果投资者是买入的呢？结果有什么变化？6、期货的每日无负债结算 （1）如果投资者一直持仓股指期货手续费怎么收？30字搞懂计算标准，则盈亏=（上一交易日结算价VS今日结算价）×手数×300注意买卖方向！！！ （2）如果投资者某日平仓，则盈亏=（上一交易日结算价VS今日平仓价）×手数×300注意买卖方向！！！;; 客户应学会每天登录中国期货保证金监控中心查看，并能正确阅读、核对自己的账单，以维护自身合法权益。 ??开户要求：本人持身份证+同名银行借记卡（信用卡贷记卡不可） 目前，中国证监会指定的、具有“期货结算资格”的银行只有5家：工、农、中、建、交行。招商期货目前开通的全国性银期转账银行中，建行、交行全国免费划转资金。;整理课件;1、“热身”准备大有必要。正式参与股指期货交易之前，熟练掌握股指期货“游戏”规则、 熟读股指期货技术书籍很重要。做好了“热身”准备，才可入市。眼前正在开展的股指期货仿真交易、模拟大赛就是让投资者“热身”，从仿真交易中总结经验、吸取教训、学习技巧。否则，“一个猛子扎下去”，会严重伤害身体。2、顺势而为最重要。和股票不一样的是，股指期货没有股评荐股，全靠自己研判，投资者平时要密切关注宏观、微宏基本面和国际期货市场走势，随时观察政策动向，做股指期货切忌和政策较劲 。“胳膊拧不过大腿”就是这个道理。;;4、学会卖空。尤其对习惯于股票交易的投资者，不要闷着头就知道买进、买进还是买进！就知道“吃”。适当吐一点卖空，有好处。5、期货交易，请务必选择成交量和持仓量大的活跃月份合约开展交易。对于成交量非常小、没有持仓量的月份，强烈建议不要参与。因为：成交不活跃的月份入市非常容易，但出局十分困难，很容易深陷其中股指期货手续费标准，风险巨大您啊，千万悠着点！;6、树立正确的期货投资理念（1）建立一套自己的期货投资分析体系（2）耐心——交易体系有效与否的关键所在；（3）坚持——指当交易体系不能如愿运行时，你仍然不懈地遵守你的交易体系；（4）要设止损，没必要过度交易；（5）不要急功近利，不要期望过高；;;期货交易失败的心理因素1、贪婪2、恐惧3、后悔4、从众与逆反5、一朝被蛇咬，十年怕井绳;;几个常用的股指期货网站; 请大家回去以后，认真看一看2008年世界金融危机、1997年亚洲经济危机发生后，各期货品种的走势图。问题思考： 1、它们有什么共性？（幅度、时间） 2、您觉得风险程度大吗？ 3、在您的有生之年，肯定还会遇到，届时，您想到该怎么做了吗？如何把握机会？;近期需要关注的主要问题;;
